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由Brian Wells在Western Real Estate Equities,L.L.C.诉Camp Bowie I,L.P.Village一案中提出,美国第五巡回上诉法院支持了一项针对持异议有担保债权人的计划,该计划基于可接受但人为受损的类别。人为损害,当债务人名义上损害一个阶级以获得强制压制所需的接受受损阶级(之前在本博客中讨论过),引发了一些争议,并导致了巡回法院的分裂。第八巡回法院禁止这种做法,一般来说,强制执行需要一个因经济原因受损的阶层的认可。第九巡回法院和现在的第五巡回法院发现,破产法在技术上允许这种做法,但应该在诚实信用的准则下加以审查。根据法院对"诚信"的解释,这项测试的结果取决于法院如何解释"诚信"与第八巡回法院的做法相一致。然而,第五巡回法院在其村庄鲍伊营的决定中采取了相反的策略,表明在提出重组债务的计划时,诚信通常得到满足,因此,意味着人为的损害是一个普遍允许的基础上,强行制定一个计划。特别是单一的有担保债权人,尤其是不动产债权人应注意到这一点。在这场旷日持久的战斗中,以及第五巡回法院的决定的核心是位于坎普·鲍伊(Camp Bowie)的村庄,这是一个集住宅、商业和零售空间于一体的现代化村庄。该村由一个名为Camp Bowie I,LLC的村庄所有,这个村庄是建立在1000万美元的股本、3600万美元的短期债券、以及成为德克萨斯州沃思堡高档社区下一个"下榻之地"的承诺的基础上的。然而,建成后,购物中心/村庄的概念并没有立即流行起来,入住率也很快落后于预期。该村面临着似乎是暂时的现金短缺,当担保债券到期时,村里无力支付这些债券。拥有这些债券的富国银行给了该村一个机会通过同意修改贷款并推迟到期日来恢复。两年后,富国银行让该村违约,但(也许意识到该村破产将面临的麻烦)同意暂缓行使其止赎权。两年后,富国银行宣布退出,以大幅折价出售不良债券给房地产投资者西方房地产股票。韦斯特承认,购买这些债券只是为了收购这座房产,对谈判重组毫无兴趣,但对韦斯特来说,这出戏似乎很简单:折价购买票据,取消对该房产的止赎权,并在其房地产投资组合中增加一项引人注目的资产。为此,韦斯特立即启动了非司法止赎但是,这个村庄,其业主已经投资了超过1000万美元的财产,不会不打一架就放弃的。在丧失抵押品赎回权的前夕,该村提交了第11章的申请,并阻止了Western的收购企图。Western拥有3200万美元的担保债权,在第11章案中似乎有相当大的影响力。事实上,Village的其他38名债权人(无担保贸易债权人,如会计师、景观设计师、公用事业公司和清洁工)合计索赔约59000美元,大约相当于Western索赔额百分之二的百分之二。从一开始,Western就试图控制诉讼程序,深圳版权申请,声称它应该能够取消抵押品赎回权,因为房产的价值低于其担保债权的价值。经过几个月的估价战争,法院在该房产中发现了一小部分股权(3400万美元中约有200万美元),因此驳回了Western提出的免除暂缓执行的动议。随着估值斗争的激烈,该村开始制定自己的策略。在这方面获胜将避免止赎,但Village需要的是一个可确认的计划,以维护其股权权益。鉴于Western的敌意和Village无力偿还担保债权,这将不得不是一个填鸭式的计划。《破产法》第1129条允许债务人对持异议的债权人(如Western)强制实施非一致同意的计划,除其他事项外,这些债权人得到公平和公平的待遇,该计划是善意提出的,并且至少有一个受损类别投票接受该计划。关于有担保债权人,第1129(b)(2)(A)(i)条进一步规定,公平和公平待遇的一种形式是替代贷款,据此,有担保债权人保留其留置权,并按其债权数额收取递延现金付款。假设其他确认要求可以得到满足,这些规定为Village提供了一条前进的道路。如果该村能够说服贸易债权人进行减价,并仍然接受一项计划(如果法院认为这是一个可接受的、受损的阶层),那么村庄将能够锁定韦斯特获得一笔替代贷款,申请游戏版权,并保持其股权状况。该村在一个四件套计划中采用了这一策略。首先,Western的有担保债权将被一张5年期6.4%的票据所取代,票据到期时本金和应计利息将大幅度支付;其次,所有者将向企业注入150万美元现金,以换取新发行的股权;第三,这些现金将满足行政和无担保债权的要求,并提供为持续经营提供资金所必需的流动资金。第四,也是成功的关键,贸易债权将分三个月分期支付,无息支付。这一延迟将使贸易债权的总价值减少约900美元,因此理论上,接受这些债权将使Village获得受损承兑挤兑所必需的阶级。不从事贷款服务业务的Western简直不知所措。900美元的损失怎么能让它从3200万美元的头寸上断腿,被迫换一笔贷款呢?Western辩称,贸易债权人并没有真正受到损害,即使他们真的受到了损害,他们的减值也是在恶意制造的——这一论点解决了在人为减值问题上分歧的双方,第九巡回法院驳回了"人为损害不构成损害"的论点,认为解决滥用破产法的适当背景是通过要求该计划必须善意提出。阿纳海姆法院认为,《破产法》对"损害"的广义定义,"在第1124(1)条中,外观专利申请图片示范,明确包含了对索赔的法律、衡平法或合同权利的任何变更,不区分名义上的或故意的变更。法院进一步指出,第1129(a)(10)条只要求接受受损阶层,同样没有资格。法院的结论是,任何损害——无论是人为的还是其他的——都将满足法令文本中明确规定的要求。在人为损害诉讼的另一方面,就温莎河上联合有限公司而言。,第八巡回法院裁定,人为损害不符合第1129(a)(10)条的规定,否则将损害该条的目的。温莎法院指出,破产法中增加了第1129(a)(10)条,以确保至少有一个受影响的类别获得批准,从而保护债权人不受挤压他们在一个强制计划下接受治疗。尽管法令的明确含义允许人为损害,第八巡回法院发现,第1129(a)(10)节的目的有必要在评估某一类别的投票是否支持强制执行时,调查减值背后的动机和实质性。第八巡回法院决定,允许债务人设计唯一批准类别的减值,以确保强制执行使第1129(a)(10)条无效。破产法院对位于Camp Bowie I,L.P.村的破产法院的判决采用了第九巡回法院的普通法,中国专利保护期限,认定贸易债权人根据第1129(a)(10)条受到适当损害,因此满足了强制要求,注意到人为的损害通常不会构成恶意,接着发现Village的计划是出于善意提出的,目的是重组债务和维护其在房地产中的权益。第五巡回上诉法院Western直接向第五巡回法院上诉,第五巡回上诉法院对破产法院的判决提出上诉维持了破产法院的判决。第五巡回法院不同意第八巡回法院对特定损害背后的动机和实质性的调查,指出将这些要求"硬塞进"第1129(a)(10)条"扭曲了法典的文本"。破产法必须按字面读,第五巡回法院继续,注意到国会的意图只有在法律规定模棱两可的情况下才有意义。第五巡回法庭也同意第九巡回法庭的意见,认为审查建立接受性受损阶层背后的动机和方法的适当标准是通过诚信要求——这一点非常重要,第五巡回法院拒绝认定人为损害本身就是不诚实的证据,专利代理咨询,并进一步认为破产法院根据村庄重组其债务和保留其股权的目的认定善意,并没有明显的错误。什么时候会人为损害是否构成恶意?第五巡回法院认为,如果债务人通过与内部人发生债务而造成一个受损的接受阶级,那么对不诚信的推断可能会"更强"

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