数字版权保护_淘宝外观专利侵权后果_分析

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全球伊斯兰金融市场一直以指数级增长,伊斯兰金融业的总体规模从2000年的约800亿美元增加到2011年底的约1.3万亿美元。因此,美国纽约南区破产法院最近批准了一项符合伊斯兰教法的第一类债务人持有(DIP)融资和退出融资方案,这并不奇怪。伊斯兰教法是伊斯兰教的道德准则和宗教法律。Arcapita是一家私人拥有的符合伊斯兰教法的投资公司,在经营公司和其他投资组合资产的全球投资组合中持有少数股权。全球经济衰退,尤其是欧元区债务危机,严重限制了阿卡皮塔为11亿美元的银团贷款再融资的能力,该贷款将于2012年3月28日到期。尽管Arcapita从现有贷款人集团获得了广泛的庭外重组支持,代理产品专利,但Arcapita未能获得重组其银团贷款所需的100%贷款人同意,部分原因是少数族裔持反对态度的贷款人在同意对阿卡皮塔现有的银团贷款进行任何修改之前,寻求按票面价值被收购。阿卡皮塔于2012年3月19日申请第11章保护。该案意义重大,因为它涉及美国破产法院首次批准符合伊斯兰教法的DIP融资和退出融资方案。美国目前实行的伊斯兰金融相关的伊斯兰教法的主要原则包括禁止:完全基于偶然性或过度投机的交易,而不是基于能够产生回报的生产性经济活动的交易;合同中的不确定性(因此需要合同的所有基本条款一开始就要确定);不当得利,思博专利代理,通常被描述为禁止支付或收取利息;以不道德的目的进行交易;以及通过另一个。比如在批准DIP融资的动议中描述,DIP融资是一种符合伊斯兰教法的融资形式,即"Murabaha,专利代理人考试系统,"通常包括"贷款人"以固定价格(由"贷款人"的实际付现成本加上商定的利润)向"借款人"出售一定数量的商品。"借款人"同意按照延期付款条款支付商品。然后"借款人"将商品以现金形式出售给第三方。最终的结果是"借款人"收到了即时的现金注入,高科技专利产品代理,并承担了向"贷款人"支付约定价格的未来义务。Arcapita以大约1.201亿美元的可用现金启动了第11章的案例,其中很大一部分用于为Arcapita投资的现有交易提供资金,以保持Arcapita资产的持续经营价值和对其投资组合公司的投资。阿卡皮塔需要额外的资金来完成重组,因此寻求1.5亿美元的符合伊斯兰教法的DIP融资。Arcapita和Silver Point,一家总部位于康涅狄格州格林威治的对冲基金,专门投资于陷入困境的公司,最初就Silver Point提供Murabaha融资的承诺书进行了谈判,但在利益相关方进行了广泛谈判之后,阿卡皮塔最终选择了一个穆拉巴哈融资方案,由总部设在纽约的投资管理公司Fortress Credit Corp.提供。Silver Point DIP最初的结构是一笔1.25亿美元的多支取定期贷款,该笔贷款可再增加2500万美元,其中2500万美元是临时性的,其余部分将取决于破产法院的最终裁定。随后与Fortress谈判的DIP方案提供了1.5亿美元的Murabaha DIP贷款,欧洲专利局专利检索系统,包括1亿美元的初始多支取定期贷款和5000万美元的延期提取定期贷款,这取决于Fortress将进行的额外尽职调查。Murabaha DIP贷款项下的未偿债务应计利润为1个月伦敦银行同业拆借利率加上贷款未付本金每年10%的利差。贷款还包括3%的前期费用(减少200万美元的承诺费)。尽管每一笔融资的批准令都包括与穆拉巴哈融资相关的商品交易的具体调查结果(即伦敦金属交易所金属和其他可能规定的符合伊斯兰教法的商品的销售),但从形式和内容上看,下探动议和指令相对标准阿卡皮塔)。这些调查结果包括,通过购买合同购买和销售商品导致现有担保权人以DIP债务的形式提供信贷;对DIP贷款至关重要,因此为债务人获得经营其业务所需的流动资金、为其利益相关者保存和提高其企业价值提供了基础;也是债务人整体重组的必要条件。商品交易也由破产法院根据《破产法》第363(m)条的规定在临时基础上,以及在《破产法》第363(b)(1)条(如DIP动议和指令)的最终授权的基础上进行,阐述DIP和退出融资建议的条款清单本身也相当标准,融资的伊斯兰教法方面仅在Murabaha DIP贷款条款清单中提供的"Murabaha交易"描述中才明显,如上所述,涉及投资代理根据采购合同出售Arcapita指定的商品,之后Arcapita将支付商品的延期销售价格。这些商品本身就是伦敦金属交易所(londonmetalsexchange)的金属和Arcapita可能指定的其他符合伊斯兰教法的商品。虽然DIP融资和退出融资提案受到一些利益相关方的质疑,他们质疑穆拉巴哈融资是否确实符合伊斯兰教法,而不是(不允许)有组织的tawarruq(货币化),但莱恩法官最终同意债务人的立场,在他们的无担保债权人官方委员会的支持下,DIP融资是否符合伊斯兰教法的规定不在破产法院面前,DIP融资的批准标准仅在《美国破产法》中规定,其中没有提到遵守伊斯兰教法是批准债务人融资请求的先决条件。最终,Arcapita从Fortress借了1.5亿美元的原始DIP贷款,并用资产出售收益偿还了其中约4000万美元的借款。由于原始DIP贷款计划在Arcapita重组计划的预期生效日期之前到期,Arcapita和高盛协商了1.5亿美元的Murabaha DIP贷款和3.5亿美元的退出融资。替代Murabaha DIP贷款的年利润率为8.0%现金加上1.75%的应付实物(几乎与原始DIP贷款相同),LIBOR下限为1.5%。只要拟议的DIP融资形式在破产法下是允许的,破产法院就可以批准符合伊斯兰教法的融资结构。美国破产制度很容易适应其他融资形式,这证明了它的设计和固有的灵活性。其他与美国关系陷入困境的伊斯兰机构和企业,如果(Naudhubillah)需要的话,将来可能会考虑将美国破产法院视为重组的适当论坛。马萨·阿尔·卡伊尔!

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