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2013年6月4日,由Amy B.Price出资,美国破产协会第11章改革研究委员会在纽约希尔顿举行了由纽约信贷研究所主办的现场听证会。听证会主要集中在破产法对两类合同的处理上:(1)非住宅租赁不动产和(2)知识产权许可证由律师和专业人员组成的证人小组提供口头证词,补充他们先前就若干问题向委员会提交的书面陈述,包括是否接受或拒绝非住宅不动产租赁的210天期限破产法第365(d)(4)条中的财产阻止零售商债务人成功重组。在本系列听证会的两部分系列文章的第一部分中,我们总结了有关第365(d)(4)条潜在修订的证词和讨论。背景一年多前,美国破产协会主席杰弗里·伯曼(Geoffrey Berman)着手召集一批第11章的从业者,学术界和银行家们研究了全面改革第11章的必要性。结果,委员会成立了一个由21人组成的委员会,由重组界的"最优秀和最聪明的人"组成,正如委员会联合主席罗伯特·J·基奇和阿尔伯特·托古特的开场白所述。威尔的哈维·米勒也是委员会,虽然他不是参加6月4日听证会的委员之一。委员Keach和Togut的开场白也提供了一些有益的概述,说明为什么许多人认为破产法,根据2005年《防止滥用破产和消费者保护法》(BAPCPA)的修订,需要重新修订。例如,自1978年修订破产法以来,担保债务的使用激增,不良债务和债权交易市场扩大,企业对合同和知识产权的依赖程度超过了过去的"硬资产",如今的"债务人"往往是一个复杂的相互关联的实体网络,而不是一个单一的实体。考虑到这些问题,委员会选择了一些专题进行初步研究,并为每个专题指定了一个咨询委员会进行研究改革的主题和潜力。实地听证程序是委员会改革工作的一个关键部分。去年,委员会在全国范围内举行了听证会,专利查询的网站,收集了20多名证人关于各种议题的证词。到2013年底,委员会将至少再举行8次听证会,委员会还接受不能在听证会上作证的个人提交的书面材料。6月4日的听证会在Keach和Togut委员简要介绍之后,6月4日的听证会直接进入了第一个实质性议题:破产法对非住宅不动产租赁的处理。证人小组包括Lawrence C.Gottlieb,Esq.,Cooley,LLP的合伙人;Elizabeth I.Holland,数字版权注册morp,Esq。,Abbell Associates的首席执行官,代表国际购物中心理事会;David L.Pollack,Esq.,Ballard and Spahr,LLP的合伙人,在破产法对非住宅租赁的处理方面,他们各自代表着不同的利益。作为背景,BAPCPA修订了《破产法》第365(d)(4)条,将债务人必须承担或拒绝商业房地产租赁的最长210天期限包括在内。特别是,第365(d)(4)条规定,债务人作为承租人的非住宅房地产租赁,如果不承担,则视为拒绝由债务人在(i)申请日后120天或(ii)计划得到确认之前(以较早者为准),图片版权保护,法院有权将120天期限延长最多90天,除非业主书面同意。在BAPCPA之前,债务人有60天的时间来决定是否接受或拒绝其非住宅房地产租赁,成都数字版权交易博览会,但须由法院"有理由"予以延期,而且对可申请延期的期限或次数没有限制。值得注意的是,额外延长接受或拒绝的期限并不需要出租人的同意。BAPCPA对第365(d)(4)节的修正案自通过以来一直备受争议。委员会通过询问证人小组所表达的主要关切是,210天的限制可能是一个关键因素阻止零售债务人成功重组。虽然证人一致认为,自BAPCPA颁布以来,成功的零售重组数量有所下降,但他们不同意210天的限制是否促成了这一下降,以及修订这一规定将有助于零售实体的成功重组。根据代表零售债务人的经验和零售企业破产的统计研究,Gottlieb是第一位作证的证人,他表示支持第365(d)(4)条的改革。Gottlieb认为,第365(d)(4)条中的210天限制阻碍了零售商成功重组,因为这阻止了债务人在第11章期间满足其流动性需求。尤其是,对于可能导致债务人破产的上市前流动性危机,贷款人已经有所警惕,他们不愿意为债务人的重组提供足够的延期融资。根据Gottlieb的说法,当零售商提交申请时,放款人倾向于选择一种单一的方式:只提供尽可能多的上市后融资通过"停业"("GOB")销售为363立即出售或清算提供资金。这种模式可能与以下事实有关:如今,大多数零售商已大量"留置"库存,贷款人的预付利率通常基于贷款人认为可以在GOB出售中清算库存的价格。因此,Gottlieb解释说,零售商知道他们需要收回什么,他们知道他们需要在GOB sale中收回这些。贷款人面临的风险是,如果债务人在第210天拒绝租赁,贷款人将失去最具商业吸引力的清算库存的渠道:零售店本身。因此,即使在债务人提交申请之前,其贷款人可能同意提供DIP贷款,但要求债务人在有限时间内以363出售的方式出售公司或其资产,专利代理人好考吗,否则将面临清算风险。尽管此类DIP贷款可能具有不同的里程碑或预付利率,它们的效果是一样的:重组对债务人来说不是一个可行的选择。此外,根据Gottlieb的说法,很少有债务人在谈判DIP贷款时或之后与房东协商,因为没有时间这样做。因此,贷款人甚至在申请日期之前就已经决定了债务人的命运出售约需90-100天才能生效,另外30天才能获得破产法院的批准,这使得破产案只剩下60-90天的时间,让债务人在政府出售国有资产之前完成重组程序。由于零售企业的性质,这一被缩短的时限更成问题,它的活力只能用包括年底假期在内的一个完整周期来衡量。归根结底,戈特利布的证词表明,只有放款人才能从目前的计划中获益。无担保债权人只剩下存货的最低清算价值,数千名员工在这一过程中失去了工作Gottlieb的论文指出,仅在Circuit City和Linens'n Things的案件中,就有5万人失业。Gottlieb的总体信息是重组团体和破产法本身应该促进零售商的重组,部分原因是零售商是就业的重要来源,这一目标可以通过延长210天期限来进一步实现,以减轻贷款人对零售商债务人施加的压力,并为这些债务人提供喘息的空间,以制定可行的重组计划,包括决定是否接受或拒绝其租赁的时间。要查看Gottlieb的全文,请单击此处。与Gottlieb相反,Holland提出了购物中心业主在零售破产申请方面的观点。特别是,Holland不同意210天期限是最近零售清算的主要原因。相反,Holland列举了零售商面临的其他关键挑战,包括库存金融的变化,消费者购物模式的转变,以及在线零售的出现。在霍兰德看来,这些因素,而不是破产法,才是零售业关注的主要来源,阻碍了零售业成功重组。有趣的是,在她的书面证词草稿中,霍兰德指出"当前债务人持有型融资产品显著地、消极地改变了近期零售业破产的进程,是零售业清算的根本原因。"然而,与Gottlieb不同的是,Holland并未将零售商无法获得DIP融资与第365(d)(4)节中的210天限制联系起来,她声称,BAPCPA对第365(d)(4)条的修改促进了商业房地产市场的稳定,并通过防止一家零售商破产时购物中心内的多米诺骨牌效应来防止购物中心财产的恶化。简言之,Holland认为修改210天条款将无助于零售债务人,他们受到各种其他疾病的困扰,给承租人更长的时间来接受或拒绝租赁是不明智的,从而延长了第11章的程序并加重了行政成本。波拉克是最后一个就不居住问题作证的证人

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